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军工板块崛起 主动管理基金受青睐

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军工板块崛起,近3个月中证军工指数涨近40%,军工类基金表现也非常抢眼。但从资金流向看,资金看好的是军工类主动基金,对ETF等被动基金则在减持。

军工主题基金净申购

军工ETF净赎回

Wind数据显示,截至8月10日,6只军工板块ETF下半年以来平均涨幅超过20%,但同期基金规模却是“越涨越卖”,6只产品总份额为230.33亿份,下半年以来减少了15.5亿份,缩水幅度达到6.3%。

其中,广发基金旗下中证军工ETF,下半年以来份额减少13.35亿份;按区间成交均价测算,净流出资金约为16.75亿元。不过,国泰基金旗下军工ETF最近规模超过170亿元,创下历史新高,过去1个月规模增长约48亿元,增幅近40%。

同期,军工板块的主动权益类基金却备受青睐,绩优产品规模猛增。

一位军工主题基金经理透露,其所在公司旗下的军工主题基金近1个月上涨20%,基金规模翻倍。2只主要投向军工行业的基金获得资金大额申购,规模从1个月前的5亿元增长到10亿元。

“股票ETF的持有人多为专业投资者,操作上有‘越跌越买、越涨越卖’的特点。军工板块短期涨幅较多,资金开始逢高减持?!北本┮晃蝗ㄒ婊鹁肀硎?,与股票ETF追求行业性投资机会不同,主动权益类基金主要获取的是精选个股的机会,这类基金将继续挖掘行业分化、产业链细分领域景气度变化带来的超额收益。

军工行业

中长期配置价值凸显

对于军工板块后市表现,多家公募机构和多位基金经理表示继续看好。

国泰基金表示,军工行业需求饱满、业绩强劲、估值较低,从3~5年维度看,都是难得的投资机遇。国泰基金分析,军工中期行情是由基本面驱动的业绩行情。根据半年报披露的情况,今年中报是军工行业最好的一次,增速中位数高达60%,这一增速由技术升级、自主可控性提升和订单外溢三方面叠加而成,这些因素均具有可持续性,距离出现泡沫仍有一定距离。军工板块投资将是第一次真正看业绩、有业绩的历史性机遇。

华宝军工行业ETF基金经理胡洁也比较看好下半年至明年军工全产业链的业绩。

在胡洁看来,军工行业增速有望在未来3年居于A股各行业前列。一是从国家层面看,军工是国家发展的基石,没有军事力量硬实力,就不存在文化、意识形态等软实力在全球的传播和推广。从国家政策层面看,中国一直把建设世界一流军队作为国家战略,大力推动武器装备的升级发展,扶持军工企业发展,未来国家对国防建设的重视程度会只增不减;二是从产业层面看,目前很多军工国企开始大范围推广股权激励,军工产业链上游公司,比如元器件、新材料公司业绩出现连续多个季度的高增长,景气度正在向加工制造等中游传导。

“随着中国国防建设进入全新时代,武器装备有望迎来前所未有的大批量交付和大换装时代,未来军工行业的景气度有望更上一层楼,有很高的中长期配置价值?!焙嗨?。

富国军工主题基金经理章旭峰也认为,军工行业当前的底层逻辑已然是业绩驱动,行业迎来历史性发展机遇。当然,并不是说行情会在下半年“一蹴而就”,考虑到前期获利盘较多、两融余额处于高位,军工板块将会以“进二退一”的方式震荡上行。

不过,在近期大涨的基础上,各家机构和投资人士提醒投资者关注军工行业的分化。

国泰基金表示,经过前期大涨之后,军工产业链出现了一定的分化。偏上游龙头业绩增长较快且稳定性强,逐步呈现出由估值驱动切换为由业绩驱动的趋势;而产业链中下游的龙头企业业绩增长稳定性稍差,目前股价仍以估值驱动为主。

“对于绝对收益基金来说,军工板块的一些个股估值相对趋于合理,我们会适当减仓止盈,不会再去赚取市场情绪驱动的行情。针对资金短期的净申购,我们也在等待更好的时机,为投资者获取稳健的回报?!鄙鲜鼍ぶ魈饣鹁硭?。


责任编辑:闫梅
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